สัญญาณเตือนการฟื้นตัวทั่วโลกเนื่องจากเดลต้าลดมุมมองลง

ตลาดตราสารทุนโลกที่ผันผวนและบินไปสู่ความปลอดภัยครั้งใหญ่ในคลังของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ ส่งผลให้นักลงทุนสงสัยว่าการกลับมาสู่ภาวะปกติหลังโควิด-XNUMX ที่คาดการณ์ไว้มากจะเป็นไปได้ในเร็วๆ นี้ เขียน สายคัทแชตเตอร์จี และ ฤทธิ์วิกคาร์วัลโญ่.

ข้อมูลจากสหรัฐอเมริกาและจีนซึ่งมีสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของการเติบโตทั่วโลก ชี้ให้เห็นถึงการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกที่ขยายตัวอย่างรวดเร็วเมื่อเร็วๆ นี้ ควบคู่ไปกับราคาที่เพิ่มขึ้นสำหรับสินค้าและวัตถุดิบทุกประเภท

George Saravelos หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้าน FX ของ Deutsche Bank บอกกับลูกค้าว่า เนื่องกับการฟื้นตัวของโควิด-19 ในรูปแบบเดลต้า ตลาดอาจส่งสัญญาณเตือนภัยเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจโลก

“ในขณะที่ราคาสูงขึ้น ผู้บริโภคได้ลดความต้องการลงแทนที่จะนำการบริโภคไปข้างหน้า สิ่งนี้ตรงกันข้ามกับสิ่งที่เราคาดหวังหากสภาพแวดล้อมเป็นอัตราเงินเฟ้ออย่างแท้จริง และมันแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจโลกมีการจำกัดความเร็วที่ต่ำมาก” Saravelos เขียน .

ความรู้สึกนั้นชัดเจนในข้อมูลโฟลว์ล่าสุดด้วย Bank of America Merill Lynch ทำเครื่องหมายข้อกังวล "stagflation" ในช่วงครึ่งหลังของปี 2021 โดยสังเกตว่าการไหลเข้าของหุ้นและการไหลออกจากสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงช้าลง

ข้อมูลเกี่ยวกับตำแหน่งสกุลเงินประจำสัปดาห์ของกองทุนป้องกันความเสี่ยงเป็นตัวบ่งชี้แบบเรียลไทม์ที่ใกล้เคียงที่สุดที่นักลงทุนคิดเกี่ยวกับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่มีมูลค่า 6.6 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน

ด้วยค่าเงินดอลลาร์ที่สูงสุดตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม ข้อมูลล่าสุดของ Commodity Futures Trading Commission แสดงสถานะซื้อสุทธิของเงินดอลลาร์เทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลักซึ่งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่มีนาคม 2020 การวางตำแหน่งได้ลดลงเป็นการเดิมพันชอร์ตสุทธิเมื่อเร็ว ๆ นี้เมื่อต้นเดือนมิถุนายน .

โฆษณา

Ludovic Colin ผู้จัดการพอร์ตอาวุโสของ Vontobel Asset Management กล่าวว่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินยูโรและสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่นั้นไม่น่าแปลกใจเนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

“เมื่อใดก็ตามที่ชาวอเมริกันกังวลเกี่ยวกับการเติบโตที่บ้านหรือทั่วโลก พวกเขาจะส่งเงินกลับประเทศและซื้อดอลลาร์” เขากล่าวเสริม

ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา นักลงทุนมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจได้ส่งเงินสดจำนวนมากเข้าสู่ภาคที่เรียกว่าวัฏจักร เช่น ธนาคาร การพักผ่อนและพลังงาน กล่าวโดยย่อคือบริษัทที่ได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ

กระแสน้ำอาจจะกำลังออกไป

แทนที่จะเป็นหุ้นที่มี "การเติบโต" โดยเฉพาะเทคโนโลยี กลับทำผลงานได้ดีกว่าหุ้นที่มีมูลค่ามากกว่า 3% ตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคม ลูกค้าหลายคนของโกลด์แมน แซคส์ เชื่อว่าการหมุนเวียนของวัฏจักรเป็นปรากฏการณ์อายุสั้นซึ่งได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวจากภาวะถดถอยที่ไม่ปกติ ธนาคารกล่าว

หุ้นป้องกันเช่นสาธารณูปโภคก็กลับมาเป็นที่นิยมเช่นกัน ตะกร้าหุ้นมูลค่าที่รวบรวมโดย MSCI กำลังทดสอบระดับต่ำสุดสำหรับปีนี้กับคู่แข่งในแนวรับ โดยเพิ่มขึ้น 11% ในช่วงหกเดือนแรกของปี 2021

เมื่อต้นปีนี้ ทิศทางของค่าเงินดอลลาร์ถูกกำหนดโดยส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยที่หนี้สหรัฐมีต่อคู่แข่งขัน โดยมีความสัมพันธ์สูงสุดในเดือนพฤษภาคม

แม้ว่าอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงหรือที่ปรับอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะยังคงสูงกว่าคู่สกุลเงินในเยอรมนี แต่อัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ที่ลดลงต่ำกว่า 1.2% ในสัปดาห์นี้ทำให้เกิดความกังวลต่อแนวโน้มการเติบโตทั่วโลก

Ulrich Leuchtmann หัวหน้า FX ของ Commerzbank กล่าวว่าหากการผลิตและการบริโภคทั่วโลกไม่กลับสู่ระดับ 2019 ในเร็ว ๆ นี้ จะต้องสมมติเส้นทาง GDP ที่ต่ำลงอย่างถาวร สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นในตลาดตราสารหนี้ในระดับหนึ่ง

ความเชื่อมั่นของนักลงทุนเริ่มระมัดระวังมากขึ้น ตามผลสำรวจรายสัปดาห์ของ American Association of Individual Investors BlackRock ผู้จัดการการลงทุนรายใหญ่ที่สุดของโลก ได้ตัดหุ้นสหรัฐให้เป็นกลางในช่วงกลางปี

Stephen Jen ผู้บริหารกองทุนป้องกันความเสี่ยง Eurizon SLJ Capital กล่าวว่าเนื่องจากวัฏจักรธุรกิจของจีนนำหน้าสหรัฐอเมริกาหรือยุโรป ข้อมูลที่อ่อนแอกว่าจึงกรองผ่านความเชื่อมั่นของนักลงทุนในฝั่งตะวันตก

การซื้อขาย Reflation ที่เป็นที่นิยมในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ก็ย้อนกลับเช่นกัน อัตราส่วนราคาทองคำ/ทองแดงลดลง 10% หลังจากพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 6-1 / 2 ปีในเดือนพฤษภาคม

แบ่งปันบทความนี้: