ความมั่นคงทางการเงิน: สำนักงานคณะกรรมการกำกับกฎระเบียบใหม่เกี่ยวกับการล้างกลางสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย

คณะกรรมาธิการยุโรปได้ใช้กฎใหม่ที่บังคับให้สัญญาอนุพันธ์ด้านอัตราดอกเบี้ยที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ (OTC) บางฉบับที่จะต้องเคลียร์ผ่านคู่สัญญาส่วนกลาง การหักบัญชีส่วนกลางที่ได้รับคำสั่งเป็นส่วนสำคัญของการตอบสนองต่อวิกฤตการเงิน เป็นไปตามคำมั่นสัญญาของผู้นำระดับโลกในการประชุมสุดยอด G-20 Pittsburgh เมื่อปี 2009 เพื่อปรับปรุงความโปร่งใสและลดความเสี่ยง

เสถียรภาพทางการเงินบริการทางการเงินและตลาดทุนผู้บัญชาการสหภาพโจนาธานฮิลล์ (ภาพ) กล่าวว่า: "วันนี้เราดำเนินการขั้นตอนสำคัญในการดำเนินการตามพันธสัญญา G20 เสริมสร้างเสถียรภาพทางการเงินและเพิ่มความเชื่อมั่นของตลาดนี่เป็นส่วนหนึ่งของการก้าวไปสู่ตลาดที่ยุติธรรมเปิดเผยและโปร่งใส"

การตัดสินใจในวันนี้อยู่ในรูปแบบของไฟล์ ระเบียบที่ได้รับมอบหมาย- สิ่งแรกที่ดำเนินการตามข้อผูกพันในการหักบัญชีภายใต้กฎระเบียบโครงสร้างพื้นฐานของตลาดยุโรป ('ประมุข'). ครอบคลุมสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยในสกุลเงินยูโรปอนด์สเตอร์ลิงเยนญี่ปุ่นหรือดอลลาร์สหรัฐที่มีคุณลักษณะเฉพาะรวมถึงดัชนีที่ใช้อ้างอิงสำหรับอนุพันธ์ระยะเวลาครบกำหนดและประเภทสัญญา (เช่นจำนวนเงินที่ระบุหรือจำนวนเงินตามใบหน้าที่ใช้ เพื่อคำนวณการชำระเงินที่เกิดจากอนุพันธ์)

สัญญาเหล่านี้คือ:

- สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคงที่เป็นลอยตัว (IRS) หรือที่เรียกว่าอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย 'วานิลลาธรรมดา'

- การแลกเปลี่ยนแบบลอยต่อลอยหรือที่เรียกว่า 'การแลกเปลี่ยนพื้นฐาน'

- ข้อตกลงอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าและ;

โฆษณา

- การแลกเปลี่ยนดัชนีข้ามคืน

สถิติล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอนุพันธ์ด้านอัตราดอกเบี้ยเป็นส่วนที่ใหญ่ที่สุดของผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ OTC ทั้งหมดซึ่งคิดเป็นประมาณ 80% ของตราสารอนุพันธ์ทั่วโลก ณ เดือนธันวาคม 2014 มูลค่าการซื้อขายรายวันโดยประมาณในสหภาพยุโรปของสัญญาอนุพันธ์ด้านอัตราดอกเบี้ย OTC ในสกุลเงิน G4 สิ้นสุดลงแล้ว 1.5 ล้านล้านยูโร ณ เดือนเมษายน 2013

ภาระหน้าที่ในการหักบัญชีจะมีผลบังคับใช้ภายใต้การตรวจสอบข้อเท็จจริงของรัฐสภายุโรปและคณะมนตรีของสหภาพยุโรปและจะแบ่งออกเป็นระยะในช่วงสามปีเพื่อให้เวลาเพิ่มเติมสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดรายย่อยในการเริ่มปฏิบัติตาม

พื้นหลัง

"คู่สัญญากลาง" (CCP) จะล้างธุรกรรมระหว่างสองฝ่ายช่วยในการจัดการความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นหากฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งผิดนัดชำระเงิน ด้วยการกำหนดให้สัญญาอนุพันธ์ด้านอัตราดอกเบี้ยบางประเภทหรือ 'สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย' ต้องเคลียร์ผ่าน CCPs ทำให้ตลาดการเงินมีเสถียรภาพมากขึ้นและมีความเสี่ยงน้อยลง สิ่งนี้ทำให้เกิดสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อการลงทุนและการเติบโตทางเศรษฐกิจในสหภาพยุโรปมากขึ้น

ในปี 2009 ผู้นำ G20 เห็นพ้องกันว่าสัญญาอนุพันธ์ OTC ที่เป็นมาตรฐานควรได้รับการเคลียร์จากส่วนกลางผ่าน CCP

สมาชิกสภานิติบัญญัติร่วมของสหภาพยุโรปได้ประดิษฐานข้อผูกพันเหล่านี้ไว้ใน กฎระเบียบ (EU) เลขที่ 648/2012 เกี่ยวกับอนุพันธ์ OTC คู่สัญญากลางและที่เก็บการค้า (EMIR) ตามมาตรา 5 ของ EMIR คณะกรรมาธิการยุโรปบนพื้นฐานของข้อเสนอจาก European Securities Markets Authority (ESMA) ควรกำหนดประเภทของสัญญา OTC ที่ควรอยู่ภายใต้การบังคับหักบัญชีโดยคู่สัญญากลาง (CCP) บนพื้นฐานของคำสั่งนี้คณะกรรมาธิการยุโรปกำลังใช้กฎข้อบังคับที่ได้รับมอบหมายซึ่งมีข้อผูกพันในการหักบัญชีสำหรับสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย OTC

EMIR มอบอำนาจ หลักทรัพย์และตลาดยุโรปมีอำนาจ (ESMA) เพื่อตรวจสอบการล้างสัญญาที่มีสิทธิ์และโดยมีจุดมุ่งหมายที่ครอบคลุมในการลดความเสี่ยงเชิงระบบเพื่อเสนอข้อกำหนดการล้างสำหรับผลิตภัณฑ์ที่ตรงตามเกณฑ์ที่กำหนด

นี่เป็นข้อผูกพันในการหักบัญชีครั้งแรกที่ ESMA เสนอและคาดว่า ESMA จะเสนอภาระผูกพันสำหรับสัญญาอนุพันธ์ OTC ประเภทอื่น ๆ ในอนาคตอันใกล้นี้

ในขณะที่การกวาดล้างบังคับผ่าน CCP จะก่อให้เกิดประโยชน์มากมาย แต่ก็ยังเพิ่มความสำคัญเชิงระบบของ CCP เหล่านั้นภายในระบบการเงินและผลที่ตามมาหาก CCP ล้มเหลว โครงการทำงานของคณะกรรมาธิการ 2015 รวมถึงความมุ่งมั่นในการออกกฎหมายสำหรับกรอบยุโรปสำหรับการกู้คืนและการแก้ปัญหา CCP

สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการควบคุมอนุพันธ์

คำสั่ง G20 Pittsburgh