การเลือกตั้งในยุโรป
การเลือกตั้งในเดือนกันยายนของเยอรมนีและเหตุใดจึงสำคัญต่อตลาด
การเลือกตั้งครั้งสำคัญในเยอรมนีซึ่งถือเป็นการสิ้นสุดอายุ 16 ปีของอังเกลา แมร์เคิล เนื่องจากนายกรัฐมนตรีอยู่ห่างออกไปไม่ถึงหนึ่งเดือนและยังไม่มีผลลัพธ์ที่ชัดเจน ตลาดอาจเริ่มให้ความสนใจ เขียน Dhara Ranasinghe และ โยรุก บาห์เซลี.
พรรคโซเชี่ยลเดโมแครต (SPD) ทางซ้ายกลางของเยอรมนีได้นำการสำรวจความคิดเห็นเกี่ยวกับพรรคคริสเตียนเดโมแครต (CDU) ของ Merkel เป็นครั้งแรกในรอบ 15 ปีในสัปดาห์นี้
ความไม่แน่นอนก็คืบคลานเข้ามาในขณะที่กลุ่มกรีนส์ ซึ่งก่อนหน้านี้เคยถูกมองว่าเป็นพรรคนำในกลุ่มพันธมิตรกับกลุ่ม CDU/CSU ซึ่งได้รับการสนับสนุนในการเลือกตั้ง ขณะที่คะแนนการอนุมัติของผู้นำ CDU Armin Laschet ลดลง อ่านเพิ่มเติม
การเลือกตั้งอาจทำให้กลุ่มพันธมิตร "จาเมกา" ของ CDU/CSU, Greens และพรรคเดโมแครตเสรีที่เป็นมิตรต่อธุรกิจ (FDP) หรือเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของยุโรปอาจได้รับแนวร่วม "สัญญาณไฟจราจร" นำโดย SPD ของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Olaf Scholz โดยมี Greens ที่เอนซ้ายและ FDP เป็นหุ้นส่วนระดับจูเนียร์
คำศัพท์แสดงถึงสีที่เป็นสัญลักษณ์ของฝ่ายต่างๆ - สีดำสำหรับ CDU/CSU สีเหลืองสำหรับ FDP สีเขียวสำหรับ Greens และสีแดงสำหรับ SPD
Holger Schmieding หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Berenberg มองว่าการเปลี่ยนแปลงไปสู่ SPD เป็น "เชิงลบเล็กน้อยสำหรับตลาด" เพราะมันเพิ่มความเสี่ยงของความไม่แน่นอนที่ยืดเยื้อ
“เป็นครั้งแรกของปีนี้ โพลแนะนำว่าพันธมิตรแบบสองทางระหว่าง CDU/CSU และ Greens จะขาดแคลนที่นั่งส่วนใหญ่อย่างหวุดหวิด” Schmieding กล่าว
ต่อไปนี้คือนัยยะของตลาดที่อาจเกิดขึ้น:
1) ความเข้มงวดคือประวัติศาสตร์?
การระบาดใหญ่บีบคั้นให้เยอรมนีต้องยกเลิกข้อจำกัดทางการคลังที่มีมายาวนาน และมุ่งความสนใจในขั้นต้นว่ากรีนส์จะสามารถทำการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวได้อย่างถาวรหรือไม่ในขณะที่พวกเขาเป็นผู้นำการเลือกตั้ง พรรคให้คำมั่นว่าการใช้จ่ายจะเพิ่มขึ้นและปฏิรูปการปลดหนี้ซึ่งจำกัดการกู้ยืมของรัฐบาลกลางใหม่ให้เหลือเพียง 0.35% ของ GDP อ่านเพิ่มเติม .
“โดยทั่วไป ในทุกฝ่าย ยกเว้นพวกเสรีนิยม มีแนวโน้มที่จะให้งบประมาณแก่รัฐบาลเพิ่มขึ้นอีกหน่อย” Joern Wasmund หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ระดับโลกของ DWS กล่าว
การใช้จ่ายและการกู้ยืมที่มีโครงสร้างสูงขึ้นจะทำให้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรสูงขึ้น และอาจส่งผลให้แนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจดีขึ้น รวมถึงค่าเงินยูโรด้วย แต่ CDU หรือ FDP ซึ่งเกือบจะเข้าร่วมกลุ่มพันธมิตรใด ๆ ต้องการคืนสถานะการปลดหนี้
“เดิมพันของฉันคือมีโอกาส 70% ที่ CDU-CSU จะเป็นส่วนหนึ่งของพันธมิตรเยอรมันครั้งต่อไป ซึ่งหมายความว่าเราจะไม่เห็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในแง่ของการใช้จ่ายทางการคลัง” คริสโตเฟอร์ เดมบิก หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ระดับมหภาคกล่าว ที่ธนาคาร Saxo
การเลิกใช้เบรกหนี้ตามรัฐธรรมนูญก็ไม่น่าจะเกิดขึ้นเช่นกัน เนื่องจากต้องใช้เสียงข้างมากในรัฐสภาสองในสาม
แต่ผลตอบแทนไม่จำเป็นต้องลดลง
บางส่วนใน CDU/CSU เปิดให้ใช้จ่ายเพิ่มเติมโดยมีการพักชำระหนี้ ซึ่งอาจก่อให้เกิดค่าใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานและสิ่งแวดล้อมราว 100 พันล้านยูโร (117.54 พันล้านดอลลาร์) - 3% ของ GDP 2019 ในอีกสี่ปีข้างหน้า Carsten Brzeski หัวหน้าฝ่ายมาโครระดับโลกของ ING กล่าว
2) ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ
กลุ่มพันธมิตร Greens/SPD/Left Party ฝ่ายซ้ายจะเพิ่มความเสี่ยงของกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นเป็น 20% จาก 15% ตามการประมาณการของ Schmieding ของ Berenberg
"ในขณะที่กฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นของตลาดแรงงาน บริการและที่อยู่อาศัยจะไม่ส่งผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อวัฏจักรธุรกิจในระยะสั้น แต่ก็อาจกลายเป็นแรงฉุดลากที่รุนแรงต่อการเติบโตของแนวโน้มของเยอรมนีเมื่อเวลาผ่านไป นี่เป็นความเสี่ยงที่ต้องรอติดตาม"
นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs คิดว่าพันธมิตรฝ่ายซ้ายสามารถยก Bund Yield ได้ประมาณ 10 จุดพื้นฐาน
3/ ปิดช่องว่าง
แนวร่วมซึ่งรวมถึง Greens และ SPD อาจจำกัดส่วนต่างระหว่างต้นทุนการกู้ยืมของเยอรมนีกับต้นทุนการกู้ยืมของรัฐในยูโรโซนที่อ่อนแอกว่า เนื่องจากทั้งสองฝ่ายสนับสนุนการรวมยุโรปต่อไป
FDP และ CDU ต่อต้านสหภาพการเงินในยูโรโซนและต้องการกลับไปใช้กฎงบประมาณของสหภาพยุโรปที่เข้มงวดยิ่งขึ้น
Wasmund แห่ง DWS กล่าวว่าไม่มีพันธมิตรใดที่จะทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรง
“โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความมุ่งมั่นที่มีต่อสหภาพยุโรปจะยังคงเหมือนเดิม” เขากล่าวเสริม
4/ สีเขียวทั้งหมด
นโยบายด้านสภาพอากาศมีความสำคัญต่อทุกฝ่าย แต่มีวิธีการที่แตกต่างกันในการบรรลุเป้าหมาย Barbara Boettcher หัวหน้าฝ่ายวิจัยนโยบายยุโรปของ Deutsche Bank กล่าว
"CDU และ FDP ให้ความสำคัญกับเครื่องมือทางการตลาดและโซลูชันที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี ในขณะที่ Greens ต้องการกฎระเบียบมากกว่า" Boettcher กล่าว
The Greens สนับสนุนการขึ้นภาษีการปล่อยมลพิษ ลดการปล่อยคาร์บอน 70% และตั้งเป้าไปที่พลังงานหมุนเวียน 100% ภายในปี 2030
บริษัทพลังงานลมและพลังงานแสงอาทิตย์ควรได้รับประโยชน์ควบคู่ไปกับภาคยานยนต์ ซึ่งกำลังพยายามท้าทายผู้นำรถยนต์ไฟฟ้าเทสลา
5/นโยบายต่างประเทศ
Greens และ FDP เรียกร้องให้มีแนวทางที่เข้มงวดยิ่งขึ้นต่อจีนและรัสเซีย และมีสัญญาณบ่งชี้ว่าจุดยืนของผู้สมัครรับตำแหน่งนายกรัฐมนตรี CDU Laschet ได้ขยับเข้าใกล้พวกเขามากขึ้น
Laschet อธิบายว่าจีนเป็นคู่แข่งกัน และเมื่อเร็ว ๆ นี้กล่าวว่าเยอรมนีสามารถหยุดก๊าซที่ไหลผ่านท่อส่งก๊าซ Nord Stream 2 จากรัสเซียได้ หากมอสโกฝ่าฝืนเงื่อนไขข้อตกลงหรือใช้เพื่อกดดันยูเครน อ่านเพิ่มเติม
“การย้ายครั้งนี้จะทำให้การเจรจาเกี่ยวกับนโยบายต่างประเทศง่ายขึ้นในกลุ่มพันธมิตรจาเมกาที่มีศักยภาพ” Naz Masraff แห่ง Eurasia Group กล่าว
($ = ยูโร 1 0.8508)
แบ่งปันบทความนี้:
-
ยาสูบวัน 4 ที่ผ่านมา
การเปลี่ยนจากการสูบบุหรี่: การต่อสู้เพื่อเลิกบุหรี่ได้รับชัยชนะอย่างไร
-
อาเซอร์ไบจานวัน 4 ที่ผ่านมา
อาเซอร์ไบจาน: ผู้เล่นหลักในความมั่นคงพลังงานของยุโรป
-
คาซัคสถานวัน 4 ที่ผ่านมา
คาซัคสถาน จีน เตรียมกระชับความสัมพันธ์พันธมิตร
-
จีนสหภาพยุโรปวัน 4 ที่ผ่านมา
ตำนานเกี่ยวกับจีนและซัพพลายเออร์ด้านเทคโนโลยี รายงานของสหภาพยุโรปที่คุณควรอ่าน