#China ยืนขึ้นเพื่อรับผลประโยชน์เพิ่มเติมจากการรักษาพันธบัตรของสหรัฐฯไม่ใช่การทุ่มเม็ดเงิน

เมื่อจีนขายพันธบัตรสหรัฐมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์เมื่อเดือนที่แล้วผู้แสดงความคิดเห็นทางการเมืองมองว่ามีภัยคุกคามบางส่วน: หากประธานาธิบดีทรัมป์ยังคงดำเนินนโยบายการค้าแบบเผชิญหน้าปักกิ่งก็มีความสามารถที่จะส่งให้เศรษฐกิจสหรัฐร่วงลงในพริบตา อย่างไรก็ตามความจริงมีความซับซ้อนมากขึ้น - เขียน ลีโอนาร์โด กอนซาเลซ เดลแลน

ความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ - จีนเย็นลงในปีที่ผ่านมาเนื่องจากประธานาธิบดีทรัมป์ได้ให้คำมั่นว่าจะลดการขาดดุลการค้ากับปักกิ่ง ด้วยอัตราภาษีนำเข้าของชาวอเมริกันในการนำเข้าของจีนสูงเกินกว่า 200 แสนล้านดอลลาร์จีนจึงตอบโต้ด้วยภาษีของพวกเขาเองจำนวน 60 หมื่นล้านดอลลาร์ ผลกระทบสำหรับตลาดการเงินเป็นที่น่าสังเกตรวมถึงการลดลงของยอดขายหนี้นอกประเทศของปักกิ่ง การหักล้างสถานการณ์นี้เป็นส่วนหนึ่งที่กระตุ้นให้มีการระดมทุน 3 พันล้านดอลลาร์จากพันธบัตรสหรัฐ

ปักกิ่งกำลังคุกคามสหรัฐด้วยการขายหนี้จำนวนมาก แต่ในระยะยาวชาวจีนรู้ดีว่าพวกเขายืนหยัดที่จะแพ้มากกว่าสหรัฐฯ ในระยะสั้นผลกระทบทางเศรษฐกิจสำหรับอเมริกาจะรุนแรง การขายออกจะเท่ากับประมาณ 6% ของ GDP ของสหรัฐฯและกระทรวงการคลังอาจถูกบังคับให้เสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงมากเพื่อดึงดูดผู้ซื้อที่มีศักยภาพ ตลาดหุ้นน่าจะพังไปพร้อม ๆ กับราคาของเงินดอลลาร์ แต่นี่เป็นพายุที่เศรษฐกิจของสหรัฐอาจแปรปรวน การชะลออัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยและการใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณที่วัดได้จะช่วยให้กระทรวงการคลังสามารถตอบโต้การเทขายได้ การร่วงลงของค่าเงินดอลลาร์อาจทำให้เกิดเงื่อนไขทางการค้าที่ได้เปรียบมากขึ้น ในขณะเดียวกันจีนจะสูญเสียเงินหลายพันล้านดอลลาร์ที่ได้รับในแต่ละปีจากดอกเบี้ยหนี้สหรัฐและอีกหลายพันล้านดอลลาร์จากพอร์ตพันธบัตรที่อ่อนแอลง ปักกิ่งได้รับประโยชน์มากขึ้นจากการรักษาสภาพที่เป็นอยู่

อย่างไรก็ตามแม้จะมีการฟื้นตัวที่น่าจะเป็นไปได้ แต่สหรัฐฯก็ไม่สามารถเพิกเฉยต่อการคุกคามของการเทขายออกไป 1.17 ล้านล้านดอลลาร์ได้ การตกต่ำในตลาดการเงินสร้างความเสียหายทางการเมืองให้กับรัฐบาลสหรัฐฯมากขึ้น ในขณะที่มีประชากรเพียง 9% ของจีนเท่านั้นที่มีการลงทุน แต่มีพลเมืองอเมริกันจำนวนมากถึง 54% เป็นเจ้าของหุ้นโดยมีเงินเกษียณจำนวนมากที่เชื่อมโยงกับโชคลาภ หากนโยบายการค้าของประธานาธิบดีทำให้เงินออมของประชาชนตกอยู่ในอันตรายก็มีราคาทางการเมืองที่ต้องจ่าย เป็นผลประโยชน์ของวอชิงตันอย่างแน่นอนที่จะยุติสงครามการค้าโดยเร็วและขจัดภัยคุกคามนิวเคลียร์นี้ให้หมดไปจากขอบฟ้า

การขายพันธบัตรสหรัฐฯจำนวนมากเป็นอาวุธที่ทรงพลังที่สุดของจีน ถึงกระนั้นก็ไม่มีผลประโยชน์ใด ๆ ที่จะนำมาใช้ จีนจะรู้ว่าพวกเขากำลังสร้างแรงกดดันต่อทรัมป์ หากนโยบายการค้าของอเมริกาไม่สงบลงปักกิ่งอาจขู่ว่าจะขาย อย่างไรก็ตามในระยะยาวฝุ่นจะชัดเจนและอเมริกาจะฟื้นตัว สหรัฐฯสนใจที่จะยุติความตึงเครียดที่บานปลายเช่นกัน เป็นเรื่องที่คาดไม่ถึงเลยที่ปักกิ่งจะใช้ 'อาวุธ' และผลกระทบทางการเมืองในอเมริกาจะไม่สบายใจอย่างยิ่ง แม้ว่าสภาพที่เป็นอยู่จะห่างไกลจากอุดมคติ แต่ก็ทำให้สถานการณ์ทั้งสามารถทำงานได้และต่อรองได้

โฆษณา

แบ่งปันบทความนี้: