ECB ลดการคาดการณ์เงินเฟ้อและขยายโครงการ QE

Mario Draghi ประธาน ECB, VítorConstâncioรองประธาน ECB, Frankfurt am Main, 3 ธันวาคม 201

"ท่านสุภาพบุรุษและสุภาพสตรีรองประธานาธิบดีและฉันยินดีเป็นอย่างยิ่งที่ได้ต้อนรับคุณเข้าสู่งานแถลงข่าวของเราตอนนี้เราจะรายงานผลการประชุมของสภาปกครองในวันนี้ซึ่งมีนายดอมบรอฟสกีรองประธานคณะกรรมาธิการเข้าร่วมด้วย .

"จากการวิเคราะห์เศรษฐกิจและการเงินปกติของเราวันนี้เราได้ทำการประเมินอย่างละเอียดเกี่ยวกับความแข็งแกร่งและความคงอยู่ของปัจจัยที่กำลังชะลอการกลับมาของอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับที่ต่ำกว่า แต่ใกล้เคียงกับ 2% ในระยะกลางและตรวจสอบอีกครั้ง ระดับของที่พักทางการเงินด้วยเหตุนี้สภาปกครองจึงตัดสินใจดังต่อไปนี้เพื่อแสวงหาวัตถุประสงค์ด้านเสถียรภาพด้านราคา:

"ประการแรกสำหรับอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญของ ECB เราตัดสินใจที่จะลดอัตราดอกเบี้ยของวงเงินกู้ลง 10 คะแนนเป็น -0.30% อัตราดอกเบี้ยสำหรับการดำเนินการรีไฟแนนซ์หลักและอัตราของวงเงินกู้ส่วนเพิ่มจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ที่ระดับปัจจุบัน 0.05% และ 0.30% ตามลำดับ

"ประการที่สองสำหรับมาตรการนโยบายการเงินที่ไม่ได้มาตรฐานเราตัดสินใจที่จะขยายโปรแกรมการซื้อสินทรัพย์ (APP) การซื้อรายเดือน€ 60 ล้านภายใต้แอปมีจุดมุ่งหมายเพื่อดำเนินการจนถึงสิ้นเดือนมีนาคม 2017 หรือหลังจากนั้นหาก จำเป็นและไม่ว่าในกรณีใด ๆ จนกว่าสภาปกครองจะเห็นการปรับตัวอย่างต่อเนื่องในเส้นทางของอัตราเงินเฟ้อที่สอดคล้องกับเป้าหมายในการบรรลุอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำกว่า แต่ใกล้เคียงกับ 2% ในระยะกลาง

"ประการที่สามเราตัดสินใจที่จะลงทุนการชำระเงินหลักของหลักทรัพย์ที่ซื้อภายใต้แอปอีกครั้งเมื่อครบกำหนดให้นานที่สุดเท่าที่จำเป็นซึ่งจะช่วยให้ทั้งสองเงื่อนไขมีสภาพคล่องที่ดีและนโยบายการเงินที่เหมาะสมรายละเอียดทางเทคนิคจะได้รับการสื่อสารใน ถึงเวลาที่กำหนด

"ประการที่สี่เราตัดสินใจที่จะรวมไว้ในโครงการซื้อของภาครัฐตราสารหนี้ในสกุลเงินยูโรที่ออกโดยรัฐบาลในระดับภูมิภาคและท้องถิ่นที่อยู่ในเขตยูโรไว้ในรายการทรัพย์สินที่มีสิทธิ์สำหรับการซื้อปกติโดยธนาคารกลางของประเทศนั้น ๆ

"ประการที่ห้าเราตัดสินใจที่จะดำเนินการดำเนินการรีไฟแนนซ์หลักต่อไปและดำเนินการรีไฟแนนซ์ระยะยาวสามเดือนตามขั้นตอนการประมูลในอัตราคงที่โดยจัดสรรเต็มจำนวนให้นานที่สุดเท่าที่จำเป็นและอย่างน้อยก็จนกว่าจะสิ้นสุดระยะเวลาการบำรุงรักษาสำรองสุดท้ายของปี 2017

"การตัดสินใจในวันนี้เกิดขึ้นเพื่อให้อัตราเงินเฟ้อกลับคืนสู่ระดับที่ต่ำกว่า แต่ใกล้เคียงกับ 2% และด้วยเหตุนี้เพื่อยึดการคาดการณ์เงินเฟ้อในระยะกลางไว้การคาดการณ์พนักงานล่าสุดได้รวมเอาการพัฒนาตลาดการเงินที่เป็นไปในทางที่ดีหลังจากที่เราได้รับเงินครั้งล่าสุด การประชุมนโยบายพวกเขายังคงบ่งชี้ถึงความเสี่ยงด้านขาลงอย่างต่อเนื่องต่อแนวโน้มเงินเฟ้อและการเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงเล็กน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ตามการปรับลดลงในแบบฝึกหัดการคาดการณ์ก่อนหน้านี้การคงอยู่ของอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำสะท้อนให้เห็นถึงความซบเซาทางเศรษฐกิจที่มีน้ำหนักมากจากแรงกดดันด้านราคาในประเทศและปัจจัยกดดันจาก สภาพแวดล้อมภายนอก

"มาตรการใหม่ของเราจะช่วยให้มั่นใจได้ถึงสภาวะทางการเงินที่เอื้ออำนวยและเสริมสร้างผลกระทบจากการผ่อนคลายอย่างมีนัยสำคัญของมาตรการที่ดำเนินการตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2014 ซึ่งส่งผลในเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญต่อเงื่อนไขทางการเงินเครดิตและเศรษฐกิจที่แท้จริงการตัดสินใจในวันนี้ยังช่วยเสริมแรงผลักดันของพื้นที่ยูโร การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจและเสริมสร้างความยืดหยุ่นต่อการสั่นสะเทือนของเศรษฐกิจโลกเมื่อเร็ว ๆ นี้สภาปกครองจะติดตามการพัฒนาอย่างใกล้ชิดในแนวโน้มเสถียรภาพราคาและหากได้รับการรับรองยินดีและสามารถดำเนินการได้โดยใช้เครื่องมือทั้งหมดที่มีอยู่ในอาณัติเพื่อรักษา ที่พักทางการเงินในระดับที่เหมาะสมโดยเฉพาะอย่างยิ่งสภาปกครองจำได้ว่า APP มีความยืดหยุ่นเพียงพอในแง่ของการปรับขนาดองค์ประกอบและระยะเวลา

"ตอนนี้ให้ฉันอธิบายการประเมินของเราโดยละเอียดมากขึ้นโดยเริ่มจากการวิเคราะห์ทางเศรษฐกิจ GDP ที่แท้จริงของพื้นที่ยูโรเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาสในไตรมาสที่สามของปี 2015 ตามการเพิ่มขึ้น 0.4% ในไตรมาสก่อนหน้าซึ่งมีแนวโน้มมากที่สุด เนื่องจากมีส่วนสนับสนุนเชิงบวกอย่างต่อเนื่องจากการบริโภคควบคู่ไปกับการพัฒนาด้านการลงทุนและการส่งออกที่เงียบมากขึ้นตัวชี้วัดการสำรวจล่าสุดชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงอย่างต่อเนื่องในไตรมาสสุดท้ายของปีเมื่อมองไปข้างหน้าเราคาดว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจะดำเนินไปตามอุปสงค์ในประเทศ ควรได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมจากมาตรการนโยบายการเงินของเราและผลกระทบที่ดีต่อสภาวะทางการเงินตลอดจนความคืบหน้าก่อนหน้านี้ด้วยการรวมระบบการคลังและการปฏิรูปโครงสร้างนอกจากนี้ราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับต่ำควรให้การสนับสนุนรายได้ที่แท้จริงของครัวเรือนและความสามารถในการทำกำไรขององค์กรและ ดังนั้นการบริโภคและการลงทุนภาคเอกชนนอกจากนี้ค่าใช้จ่ายของรัฐบาลมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นในบางส่วนของเงินยูโร ก. สะท้อนมาตรการในการสนับสนุนผู้ลี้ภัย อย่างไรก็ตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในเขตยูโรยังคงได้รับผลกระทบจากแนวโน้มการเติบโตที่ลดลงในตลาดเกิดใหม่และการค้าโลกที่อยู่ในระดับปานกลางการปรับงบดุลที่จำเป็นในหลายภาคส่วนและการดำเนินการปฏิรูปโครงสร้างที่ซบเซา

"แนวโน้มดังกล่าวสะท้อนให้เห็นอย่างกว้าง ๆ ในการคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาคของพนักงาน Eurosystem ในเดือนธันวาคม 2015 สำหรับพื้นที่ยูโรซึ่งคาดการณ์ GDP ที่แท้จริงประจำปีเพิ่มขึ้น 1.5% ในปี 2015, 1.7% ในปี 2016 และ 1.9% ในปี 2017 เมื่อเทียบกับประมาณการเศรษฐกิจมหภาคของเจ้าหน้าที่ ECB ในเดือนกันยายน 2015 โอกาสในการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงนั้นไม่มีการเปลี่ยนแปลงในวงกว้าง

"ความเสี่ยงต่อแนวโน้มการเติบโตของเขตยูโรเกี่ยวข้องโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับความไม่แน่นอนที่เพิ่มสูงขึ้นเกี่ยวกับการพัฒนาเศรษฐกิจโลกตลอดจนความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่กว้างขึ้นความเสี่ยงเหล่านี้อาจมีผลต่อการเติบโตของโลกและอุปสงค์จากต่างประเทศสำหรับการส่งออกพื้นที่ยูโรและความเชื่อมั่น อย่างกว้างขวางมากขึ้น

"ตามประมาณการแฟลชของ Eurostat อัตราเงินเฟ้อ HICP ประจำปีของเขตยูโรอยู่ที่ 0.1% ในเดือนพฤศจิกายน 2015 ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนตุลาคม แต่ต่ำกว่าที่คาดไว้ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของราคาบริการและสินค้าอุตสาหกรรมที่อ่อนแอลงโดยส่วนใหญ่ได้รับการชดเชยจากราคาพลังงานที่เป็นลบ จากข้อมูลที่มีอยู่และราคาน้ำมันล่วงหน้าในปัจจุบันอัตราเงินเฟ้อของ HICP ประจำปีคาดว่าจะสูงขึ้นในช่วงเปลี่ยนปีโดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากผลกระทบพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับการลดลงของราคาน้ำมันในช่วงปลายปี 2014 ในช่วงปี 2016 และ 2017 อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะดีขึ้นต่อไปโดยได้รับการสนับสนุนจากมาตรการนโยบายการเงินก่อนหน้านี้ของเราและเสริมด้วยมาตรการที่ประกาศในวันนี้ - การฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่คาดไว้และการลดลงของอัตราแลกเปลี่ยนเงินยูโรในอดีตที่ผ่านมาสภาปกครองจะติดตามอย่างใกล้ชิด วิวัฒนาการของอัตราเงินเฟ้อในช่วงเวลาข้างหน้า

"รูปแบบกว้าง ๆ นี้ยังสะท้อนให้เห็นในประมาณการเศรษฐกิจมหภาคของพนักงาน Eurosystem ในเดือนธันวาคม 2015 สำหรับเขตยูโรซึ่งคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของ HICP ประจำปีที่ 0.1% ในปี 2015, 1.0% ในปี 2016 และ 1.6% ในปี 2017 เมื่อเทียบกับพนักงาน ECB ในเดือนกันยายน 2015 เศรษฐกิจมหภาค ประมาณการแนวโน้มเงินเฟ้อของ HICP ได้รับการปรับลดลงเล็กน้อย

"เมื่อหันไปใช้การวิเคราะห์ทางการเงินข้อมูลล่าสุดยืนยันการเติบโตที่มั่นคงของเงินในวงกว้าง (M3) โดยอัตราการเติบโตต่อปีของ M3 เพิ่มขึ้นเป็น 5.3% ในเดือนตุลาคม 2015 จาก 4.9% ในเดือนกันยายนการเติบโตประจำปีของ M3 ยังคงได้รับแรงหนุนหลักจาก ส่วนประกอบที่เป็นของเหลวมากที่สุดโดย M1 มวลรวมทางการเงินที่แคบเติบโตในอัตราต่อปีที่ 11.8% ในเดือนตุลาคมหลังจาก 11.7% ในเดือนกันยายน

"พลวัตของสินเชื่อยังคงเป็นเส้นทางของการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปที่สังเกตได้ตั้งแต่ต้นปี 2014 อัตราการเปลี่ยนแปลงรายปีของเงินให้กู้ยืมแก่องค์กรที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน (ปรับสำหรับการขายสินเชื่อและการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์) เพิ่มขึ้นเป็น 0.6% ในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นจาก 0.1% ในเดือนกันยายน แม้จะมีการปรับปรุงเหล่านี้ แต่การพัฒนาด้านเงินให้กู้ยืมแก่วิสาหกิจยังคงสะท้อนให้เห็นถึงความสัมพันธ์ที่ล้าหลังกับวัฏจักรธุรกิจความเสี่ยงด้านเครดิตและการปรับงบดุลของภาคการเงินและที่ไม่ใช่ภาคการเงินอย่างต่อเนื่องอัตราการเติบโตต่อปีของเงินให้กู้ยืมแก่ครัวเรือน (ปรับสำหรับการขายสินเชื่อและ securitization) เพิ่มขึ้นเป็น 1.2% ในเดือนตุลาคมเทียบกับ 1.1% ในเดือนกันยายนโดยรวมแล้วมาตรการด้านนโยบายการเงินที่เริ่มใช้ตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2014 ได้ปรับปรุงเงื่อนไขการกู้ยืมสำหรับทั้ง บริษัท และครัวเรือนอย่างชัดเจนและการไหลเวียนของสินเชื่อทั่วทั้งยูโร

"ในการสรุปผลการวิเคราะห์เศรษฐกิจแบบไขว้กันด้วยสัญญาณที่มาจากการวิเคราะห์ทางการเงินได้ยืนยันถึงความจำเป็นในการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมเพื่อให้อัตราเงินเฟ้อกลับคืนสู่ระดับที่ต่ำกว่า แต่ใกล้เคียงกับ 2%.

"นโยบายการเงินมุ่งเน้นไปที่การรักษาเสถียรภาพของราคาในระยะกลางและท่าทีที่ผ่อนคลายสนับสนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจอย่างไรก็ตามเพื่อที่จะได้รับประโยชน์อย่างเต็มที่จากมาตรการนโยบายการเงินของเราพื้นที่นโยบายอื่น ๆ จะต้องมีส่วนร่วมอย่างเด็ดขาดเนื่องจากการว่างงานเชิงโครงสร้างที่สูงและต่ำอย่างต่อเนื่อง การเติบโตของผลผลิตที่อาจเกิดขึ้นในเขตยูโรการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของวัฏจักรควรได้รับการสนับสนุนโดยนโยบายโครงสร้างที่มีประสิทธิผลโดยเฉพาะอย่างยิ่งการดำเนินการเพื่อปรับปรุงสภาพแวดล้อมทางธุรกิจรวมถึงการจัดหาโครงสร้างพื้นฐานสาธารณะที่เพียงพอมีความสำคัญต่อการเพิ่มการลงทุนที่มีประสิทธิผลเพิ่มการสร้างงานและ เพิ่มผลผลิตการดำเนินการปฏิรูปโครงสร้างอย่างรวดเร็วและมีประสิทธิผลในสภาพแวดล้อมของนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายจะไม่เพียง แต่นำไปสู่การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยั่งยืนที่สูงขึ้นในเขตยูโรเท่านั้น แต่ยังช่วยเพิ่มความคาดหวังของรายได้ที่สูงขึ้นอย่างถาวรและเร่งผลประโยชน์ของการปฏิรูป จึงทำให้พื้นที่ยูโรมีความยืดหยุ่นมากขึ้น แรงกระแทกระดับโลก นโยบายการคลังควรสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในขณะที่ยังคงเป็นไปตามกฎเกณฑ์ทางการคลังของสหภาพยุโรป การปฏิบัติตามสนธิสัญญาเสถียรภาพและการเติบโตอย่างเต็มที่และสม่ำเสมอเป็นสิ่งสำคัญสำหรับความเชื่อมั่นในกรอบการคลัง ในขณะเดียวกันทุกประเทศควรมุ่งมั่นที่จะมีนโยบายการคลังที่เป็นมิตรกับการเติบโตมากขึ้น