แพ็คเกจการลงทุนของ Juncker 'เปลี่ยนความเสี่ยงจากนักลงทุนเอกชนไปยังผู้เสียภาษีในสหภาพยุโรป'

โรงเก็บก๊าซละหุ่งในสเปน ซึ่งกล่าวกันว่าได้วางภาระหนี้เพิ่มเติมให้กับเศรษฐกิจสเปน

วันนี้ (26 พ.ย.) ฌอง-คล็อด ยุงเกอร์ ประธานคณะกรรมาธิการยุโรปจะนำเสนอผลงานที่ทุกคนรอคอย €แพ็คเกจการลงทุน 300 ล้านมุ่งกระตุ้นการเติบโตของเศรษฐกิจยุโรป ศูนย์กลางของโปรแกรม InvestEU คือ a €การจัดสรร 21 พันล้านสำหรับกองทุน Euopean Fund for Strategic Investment (EFSI) ที่สร้างขึ้นใหม่ซึ่งต้องใช้ประโยชน์จาก €จากนักลงทุนเอกชน 315 พันล้าน หรือ 15 เท่าของมูลค่ากองทุน

ในช่วงก่อนการประกาศในวันนี้ แผนการเติบโตของประธานาธิบดี Juncker ได้ดึงดูดความสงสัยอย่างกว้างขวางจากนักวิเคราะห์ที่สงสัยว่าจะสามารถจัดการกับปัญหาการลงทุนของยุโรปหลังวิกฤตการณ์ได้ นักวิจารณ์กล่าวว่าการลงทุนครั้งใหญ่โดยใช้อัตราส่วนเลเวอเรจ 15 ต่อ 1 เป็นแง่ดีหากพูดไม่ขาดความรับผิดชอบ

เมื่อเทียบกับฉากหลังนี้ แนวทางที่ไม่โต้ตอบของคณะกรรมาธิการยุโรปเพื่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจนั้นมีความเกี่ยวข้อง เพื่อดึงดูดนักลงทุนเอกชน กองทุนจะใช้เพื่อ 'ลดความเสี่ยง' การลงทุนในโครงการที่มีความเสี่ยงซึ่งประสบปัญหาในการดึงดูดเงินทุนเท่านั้น

การลดความเสี่ยงไม่ได้หมายความว่าความเสี่ยงจะหายไป แต่เป็นการส่งต่อความเสี่ยงไปยังสถาบันของรัฐและผู้เสียภาษีในสหภาพยุโรป

Xavier Sol ผู้อำนวยการ Counter Balance กล่าวว่า "สิ่งที่มองเห็นตั้งแต่แรกเห็นเหมือนกระสุนเงินขนาดใหญ่แบบใหม่เพื่อใช้เป็นเงินทุนสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ อาจส่งผลกระทบร้ายแรงต่องบประมาณของประเทศสมาชิกและเศรษฐกิจได้ง่ายมาก หากโครงการล้มเหลว" "แทนที่จะสุ่มสี่สุ่มห้าเชียร์แหล่งเงินราคาถูกใหม่เราควรระมัดระวังมากขึ้นในการประเมินความแข็งแกร่งของโครงการนี้และความเสี่ยงที่ชัดเจนที่มาพร้อมกับมัน"

รายละเอียดของเครื่องมือทางการเงินที่จำเป็นต่อการบรรลุความทะเยอทะยานในการลงทุนล่าสุดของคณะกรรมาธิการยุโรปยังไม่ได้รับการเปิดเผยต่อสาธารณะ แต่คาดว่าจะรวมถึงการจัดหาเงินทุนที่มีความเสี่ยงสูงสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐานเพื่อดึงดูดการจัดหาเงินทุนภาคเอกชน คล้ายกับพันธบัตรโครงการของสหภาพยุโรป ความคิดริเริ่ม (PBI) PBI เปิดตัวในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาโดยคณะกรรมาธิการยุโรปและธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งยุโรป (EIB) เพื่อรีไฟแนนซ์โครงการโครงสร้างพื้นฐานที่มีความเสี่ยงผ่านตลาดทุน บทบาทของ EIB คือการลดความเสี่ยงของโครงการเหล่านี้โดยการอัพเกรดอันดับเครดิตและการสูญเสียครั้งแรกหากจำเป็น

โฆษณา

โรงเก็บก๊าซละหุ่งในสเปน ซึ่งเป็นโครงการแรกที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงินผ่าน PBI ได้พิสูจน์แล้วว่าเป็นหายนะ และแทนที่จะกระตุ้นการเติบโต โครงการที่มีการโต้เถียงได้เพิ่มภาระหนี้เพิ่มเติมให้กับเศรษฐกิจสเปน ในที่สุดหนี้นี้จะถูกส่งต่อไปยังพลเมืองสเปนซึ่งจะชำระคืนผู้ถือหุ้นกู้ในอีก 20 ปีข้างหน้าผ่านค่าน้ำมันที่เพิ่มขึ้น

ซาเวียร์ โซล: “วิกฤตหนี้ของสหภาพยุโรปเป็นผลมาจากความสมดุลความเสี่ยงและผลตอบแทนที่ไม่เป็นธรรม ธนาคารขนาดใหญ่ได้กำไรในขณะที่ความเสี่ยงมาจากผู้เสียภาษี แทนที่จะปรับสมดุลความอยุติธรรมนี้ แพ็คเกจของ Juncker พยายามที่จะสรุปหลักการนี้ทั่วทั้งเศรษฐกิจ”

Markus Trilling: “แพ็คเกจของ Juncker อาจเป็นประโยชน์ต่อนักลงทุนรายใหญ่ในโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ ซึ่งรวมถึงโครงการช้างเผือกที่อาจเกิดขึ้นซึ่งจะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม ผลกระทบต่อเศรษฐกิจของยุโรปนั้นมีความชัดเจนน้อยกว่ามากและอาจถึงขั้นเป็นลบ อย่างที่เห็นเมื่อเร็วๆ นี้ในโครงการ Spanish Castor”

• วิเคราะห์ความคิดริเริ่มพันธบัตรโครงการของสหภาพยุโรป
• เพิ่มเติมเกี่ยวกับโครงการละหุ่ง
• On ธันวาคม 2 จะมีการจัดโต๊ะกลมในรัฐสภายุโรป: 'พันธบัตรโครงการยุโรป - ผลกระทบต่อการเงินสาธารณะของสหภาพยุโรปและวิสัยทัศน์อะไร สำหรับอนาคต'

แบ่งปันบทความนี้: