การคาดการณ์เศรษฐกิจฤดูหนาวปี 2024: การฟื้นตัวที่ล่าช้าท่ามกลางอัตราเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายเร็วขึ้น

หลังจากการเติบโตที่ชะลอตัวในปีที่แล้ว เศรษฐกิจสหภาพยุโรปได้เข้าสู่ปี 2024 ด้วยฐานที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ การคาดการณ์ระหว่างกาลฤดูหนาวของคณะกรรมาธิการยุโรปแก้ไขการเติบโตทั้งในสหภาพยุโรปและพื้นที่ยูโรลงเหลือ 0.5% ในปี 2023 จากที่คาดการณ์ไว้ 0.6% ในการพยากรณ์ฤดูใบไม้ร่วงและเป็น 0.9% (จาก 1.3%) ในสหภาพยุโรปและ 0.8% (จาก 1.2 %) ในเขตยูโรในปี 2024 ส่วนในปี 2025 กิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงคาดว่าจะขยายตัว 1.7% ในเขตสหภาพยุโรป และ 1.5% ในเขตยูโร

อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะชะลอตัวเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ในฤดูใบไม้ร่วง ในสหภาพยุโรป อัตราเงินเฟ้อดัชนีฮาร์โมไนซ์ดัชนีราคาผู้บริโภค (HICP) คาดว่าจะลดลงจาก 6.3% ในปี 2023 เหลือ 3.0% ในปี 2024 และ 2.5% ในปี 2025 ในเขตยูโร คาดว่าจะชะลอตัวลงจาก 5.4% ในปี 2023 เหลือ 2.7 % ในปี 2024 และ 2.2% ในปี 2025 

การเติบโตจะกลับมาฟื้นตัวในปี 2024 หลังจากเริ่มต้นปีอย่างอ่อนแอ

ในปี 2023 การเติบโตถูกขัดขวางโดยการกัดเซาะของกำลังซื้อของครัวเรือน ภาวะการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น การถอนการสนับสนุนทางการเงินบางส่วน และอุปสงค์จากภายนอกที่ลดลง หลังจากหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยทางเทคนิคในช่วงครึ่งหลังของปีที่แล้วได้อย่างหวุดหวิด แนวโน้มเศรษฐกิจสหภาพยุโรปในไตรมาสแรกของปี 2024 ยังคงอ่อนแอ

อย่างไรก็ตาม คาดว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจจะยังคงเร่งตัวขึ้นในปีนี้ ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคงลดลง การเติบโตของค่าจ้างที่แท้จริงและตลาดแรงงานที่ฟื้นตัวควรสนับสนุนการฟื้นตัวของการบริโภค แม้ว่าอัตรากำไรจะลดลง แต่การลงทุนก็ถูกกำหนดให้ได้รับประโยชน์จากเงื่อนไขสินเชื่อที่ค่อยๆ ผ่อนคลายลง และการดำเนินการตามโครงการ Recovery and Resilience Facility อย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้การค้ากับคู่ค้าต่างประเทศคาดว่าจะกลับมาเป็นปกติหลังจากผลประกอบการที่อ่อนแอในปีที่แล้ว

อัตราการเติบโตถูกกำหนดให้มีเสถียรภาพในช่วงครึ่งหลังของปี 2024 จนถึงสิ้นปี 2025

อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงเร็วกว่าคาด

โฆษณา

อัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่ลดลงในปี 2023 เร็วกว่าที่คาด โดยส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากราคาพลังงานที่ลดลง จากการที่กิจกรรมหยุดชะงัก แรงกดดันด้านราคาที่ผ่อนคลายลงในช่วงครึ่งหลังของปีที่แล้วจึงขยายไปสู่สินค้าและบริการอื่นๆ

อัตราเงินเฟ้อที่ต่ำกว่าที่คาดไว้ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานที่ลดลง และโมเมนตัมทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลง ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ในเส้นทางขาลงที่สูงชันกว่าที่คาดการณ์ไว้ในการพยากรณ์ฤดูใบไม้ร่วง อย่างไรก็ตาม ในระยะเวลาอันใกล้นี้ การสิ้นสุดของมาตรการสนับสนุนด้านพลังงานทั่วประเทศสมาชิกและค่าขนส่งที่สูงขึ้นหลังจากการหยุดชะงักทางการค้าในทะเลแดงจะทำให้เกิดแรงกดดันด้านราคาที่สูงขึ้น โดยไม่ทำให้กระบวนการเงินเฟ้อลดลง เมื่อสิ้นสุดขอบเขตการคาดการณ์ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในเขตยูโรคาดว่าจะอยู่เหนือเป้าหมาย ECB โดยที่อัตราเงินเฟ้อของสหภาพยุโรปจะสูงขึ้นเล็กน้อย   

ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

การคาดการณ์นี้รายล้อมไปด้วยความไม่แน่นอนท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อและความเสี่ยงที่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะขยายวงกว้างออกไปอีก ต้นทุนการขนส่งที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากการหยุดชะงักทางการค้าในทะเลแดง คาดว่าจะส่งผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่ออัตราเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม การหยุดชะงักเพิ่มเติมอาจส่งผลให้เกิดปัญหาคอขวดด้านอุปทานที่อาจทำให้การผลิตลดลงและผลักดันราคาให้สูงขึ้น

ในประเทศ ความเสี่ยงต่อการคาดการณ์การเติบโตและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานนั้นเชื่อมโยงกับการบริโภค การเติบโตของค่าจ้าง และอัตรากำไรที่ต่ำกว่าหรือดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ และอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับสูงเพียงใด ความเสี่ยงด้านสภาพภูมิอากาศและความถี่ของเหตุการณ์สภาพอากาศสุดขั้วที่เพิ่มขึ้นยังคงเป็นภัยคุกคามต่อไป 

พื้นหลัง

การคาดการณ์เศรษฐกิจฤดูหนาวปี 2024 เป็นการอัปเดตการคาดการณ์เศรษฐกิจฤดูใบไม้ร่วงปี 2023 โดยมุ่งเน้นไปที่การพัฒนา GDP และอัตราเงินเฟ้อในประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปทั้งหมด

พยากรณ์อากาศฤดูหนาวอิงตามชุดสมมติฐานทางเทคนิคที่เกี่ยวข้องกับอัตราแลกเปลี่ยน อัตราดอกเบี้ย และราคาสินค้าโภคภัณฑ์ โดยมีวันตัดยอดคือวันที่ 29 มกราคม 2024 สำหรับข้อมูลที่เข้ามาอื่นๆ ทั้งหมด รวมถึงสมมติฐานเกี่ยวกับนโยบายของรัฐบาล การคาดการณ์นี้จะพิจารณาข้อมูลสูงสุด จนถึงและรวมถึงวันที่ 1 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2024

คณะกรรมาธิการยุโรปเผยแพร่การคาดการณ์ที่ครอบคลุมสองรายการ (ฤดูใบไม้ผลิและฤดูใบไม้ร่วง) และการคาดการณ์ชั่วคราวสองรายการ (ฤดูหนาวและฤดูร้อน) ในแต่ละปี การคาดการณ์ระหว่างกาลครอบคลุม GDP รายปีและรายไตรมาสและอัตราเงินเฟ้อสำหรับปีปัจจุบันและปีถัดไปสำหรับประเทศสมาชิกทั้งหมด รวมทั้งสหภาพยุโรปและยูโรโซน

การคาดการณ์ครั้งต่อไปของคณะกรรมาธิการคือการคาดการณ์เศรษฐกิจฤดูใบไม้ผลิปี 2024 ซึ่งมีกำหนดเผยแพร่ในเดือนพฤษภาคม

สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม

เอกสารฉบับเต็ม: การพยากรณ์เศรษฐกิจในฤดูหนาวปี 2024

ทำตามรองประธาน Dombrovskis บนทวิตเตอร์: @VDombrovskis

ติดตามผู้บัญชาการ Gentiloni บน Twitter: @PaoloGentiloni

ตาม DG ECFIN บนทวิตเตอร์: @ecfin

แบ่งปันบทความนี้: