Ozon กำลังหาทางประนีประนอมกับผู้ถือหุ้นกู้เพื่อรักษาการเติบโตของอีคอมเมิร์ซ

นักลงทุนต่างชาติจำนวนมากในภาคเทคโนโลยีและผู้บริโภคได้พิจารณา Ozon ที่จดทะเบียนใน NASDAQ ว่าเป็นเดิมพันที่มีแนวโน้ม เป็นผู้ค้าปลีกออนไลน์ชั้นนำในรัสเซีย ซึ่งเป็นหนึ่งในไม่กี่ประเทศที่ Amazon ยังไม่เป็นที่รู้จัก บริษัทมียอดขายเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าบนแพลตฟอร์มทุกปีและขยายส่วนแบ่งการตลาด ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา Ozon เป็นเรื่องราวการเติบโตที่โดดเด่น ด้วยการประเมินมูลค่าที่เกิน 10 พันล้านดอลลาร์
สิ่งที่เกิดขึ้นกับ Ozon ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมานั้นสร้างความตกใจให้กับนักลงทุน ตั้งแต่วันที่ 28 กุมภาพันธ์ สหรัฐฯ ได้ระงับการซื้อขายหุ้น Ozon และหุ้นบริษัทรัสเซียอื่นๆ ใน NASDAQ บริษัทพบว่าตัวเองเป็นตัวประกันในความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นระหว่างรัสเซียและตะวันตกในยูเครน เนื่องจากการระงับการซื้อขายทำให้เกิดเหตุการณ์ที่เรียกว่าการเพิกถอนซึ่งจำเป็นต้องชำระคืนพันธบัตรแปลงสภาพก่อนกำหนด

หลังจากนั้น ตามที่ Ozon เปิดเผยเมื่อวันที่ 9 มีนาคม กลุ่มผู้ถือหุ้นกู้ได้จัดตั้งคณะกรรมการพิเศษและแต่งตั้งธนาคารเพื่อการลงทุน Houlihan Lokey เพื่อเจรจากับบริษัทเพื่อหาแนวทางแก้ไขที่ยุติธรรมและยั่งยืนสำหรับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทั้งหมด ในทางกลับกัน Ozon ได้ว่าจ้างที่ปรึกษาทางการเงิน Alvarez & Marsal เพื่อให้คำแนะนำเกี่ยวกับสถานการณ์และได้หารือกับกลุ่มผู้ถือหุ้นกู้เฉพาะกิจและที่ปรึกษาของพวกเขาเกี่ยวกับ "การปรับโครงสร้างโดยสมัครใจ" ของภาระผูกพัน Ozon ตั้งเป้าที่จะสามารถบรรลุข้อตกลงหยุดนิ่งกับผู้ถือหุ้นกู้จำนวนมากในระยะเวลาอันใกล้ และตกลงเกี่ยวกับการปรับโครงสร้างระยะยาวภายในปีการเงินปัจจุบัน ตามที่บริษัทกล่าวในรายงานประจำปีที่เผยแพร่ในเดือนพฤษภาคม

การระงับการซื้อขายใน NASDAQ ยังหมายถึงกองทุนส่วนใหญ่ไม่สามารถขายหุ้น American Depositary Shares (ADS) ของบริษัทในตลาดหุ้นได้ นักลงทุนบางรายสามารถลองแลกเป็นหุ้นที่ซื้อขายในรัสเซียได้ แต่นี่ค่อนข้างยากและไม่ใช่ทางเลือกที่ดีสำหรับนักลงทุนจำนวนมากเนื่องจากข้อจำกัดด้านเงินทุน

การพัฒนาเหล่านี้อาจส่งผลเสียต่อความสามารถของ Ozon ในการระดมทุนเพิ่มเติม บริษัท กล่าวในรายงานประจำปีฉบับล่าสุด นอกจากนี้ มาตรการควบคุมเงินทุนที่เพิ่งนำมาใช้โดยธนาคารกลางของรัสเซียเมื่อเร็วๆ นี้ อาจทำให้การโอนเงินระหว่างบัญชี Ozon ในรัสเซียและไซปรัสยุ่งยากขึ้น ซึ่งเป็นที่ตั้งของบริษัทโฮลดิ้งที่ออกพันธบัตร

นักวิเคราะห์ในอุตสาหกรรมมักจะยอมรับว่าในสถานการณ์เหล่านี้ การปรับโครงสร้างหนี้ดูเหมือนจะเป็นทางออกที่เป็นประโยชน์ร่วมกัน ซึ่งจะทำให้บริษัทสามารถดำเนินกลยุทธ์ตามความสนใจของนักลงทุนได้ ในขณะที่การชำระคืนเต็มจำนวนแม้จะเป็นไปได้ในทางเทคนิค อาจบ่อนทำลายความพยายามของบริษัท การเจรจากับผู้ถือหุ้นกู้ในการปรับโครงสร้างหนี้ไปนั้นเป็นไปด้วยดี และหลายๆ ฝ่ายก็มีแนวโน้มที่จะเห็นด้วยกับเงื่อนไขที่เสนอ ตามที่ผู้คนคุ้นเคยกับเรื่องนี้

ปัจจัยพื้นฐานทางธุรกิจของ Ozon ยังคงแข็งแกร่ง บริษัทเพิ่มมูลค่าสินค้ารวม (GMV) 127% ในปีที่แล้ว และตั้งเป้าการเติบโต 80% ในปีนี้ แม้จะมีความตึงเครียดทางการเมือง หลังจากลงทุนมหาศาลในเครือข่ายคลังสินค้าและโลจิสติกส์ของตัวเอง ตอนนี้ Ozon พึ่งพาผู้ให้บริการด้านลอจิสติกส์บุคคลที่สามน้อยลงและอ่อนไหวต่อข้อจำกัดในการนำเข้าน้อยลง จุดแข็งอีกประการของบริษัทคือ นอกเหนือจากการทำงานร่วมกับแบรนด์แล้ว Ozon มีผู้ค้า 90,000 รายที่ขายสินค้าต่างๆ ผ่านตลาดของบริษัท และนำเสนอโซลูชันฟินเทคที่หลากหลายสำหรับผู้ประกอบการและลูกค้าของพวกเขา โมเดลนี้ทำให้บริษัทมีความยั่งยืนมากกว่าผู้ค้าปลีกแบบดั้งเดิมที่ต้องการจัดระบบซัพพลายเชนใหม่เพื่อตอบสนองต่อข้อจำกัดทางการค้า

Ozon กล่าวในแถลงการณ์ล่าสุดว่ายังคงเปิดให้ทำงานร่วมกับนักลงทุนต่างชาติ กองทุนและบุคคลที่สนใจในอีคอมเมิร์ซและเทคโนโลยีในตลาดทั่ว EMEA ยังคงลงทุนในบริษัทต่างๆ ได้ เช่น Allegro ในโปแลนด์ Jumia ในไนจีเรีย Hepsiburada ในตุรกี และ Kaspi ในคาซัคสถาน น่าเสียดายที่ตอนนี้พวกเขาถูกห้ามอย่างมีประสิทธิภาพจากการเข้าร่วมกับเรื่องราวการเติบโตของ Ozon ซึ่งเป็นหนึ่งในโอกาสทางการตลาดที่มีพลวัตที่สุดในภูมิภาค

แบ่งปันบทความนี้: