เอเชียกลาง: ตอนนี้ถึงเวลาที่จะลงทุนใน #Kazakhstan แล้วหรือยัง?

คาซัคสถานประธานาธิบดีย่ำ

นักลงทุนทั่วโลกมีแนวโน้มที่จะจัดกลุ่มคาซัคสถานพร้อมกับรัสเซียและเครือรัฐเอกราช (CIS) แต่ปัจจัยพื้นฐานของตลาดมีความแตกต่างอย่างชัดเจนและพวกเขาดูเหมือนจะเสนอโอกาสในการลงทุนที่น่าสนใจในปี 2020 เขียน เรนเนอร์ ไมเคิล พรีสส์.

ก่อนอื่นรัฐบาลได้ดำเนินโครงการแปรรูปที่มีเป้าหมายเพื่อระดมทุน 7 พันล้านดอลลาร์โดยการขายหุ้นใน บริษัท ต่างๆประมาณ 900 แห่ง ประเทศที่ไม่มีทางออกสู่ทะเลที่ใหญ่ที่สุดในโลกกำลังนำหน้าจาก playbook ของ Margaret Thatcher ซึ่งเป็นอดีตนายกรัฐมนตรีของสหราชอาณาจักรที่เห็นการแปรรูปเป็น "พื้นฐานในการปรับปรุงประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักร"

ในขณะเดียวกันประเทศในเอเชียกลางกำลังเจรจาเพื่อสร้างบางสิ่งขึ้นมาเช่นเดียวกับอาเซียนสภานอร์ดิกกลุ่มVisegrádสำหรับรัฐยุโรปกลางหรือ Mercosur สำหรับอเมริกาใต้ เมื่อวันที่ 29 พฤศจิกายนนาย Nursultan Nazarbayev ประธานาธิบดีคนแรกของคาซัคสถานได้เข้าร่วมกับผู้นำของทาจิกิสถานเติร์กเมนิสถานและสาธารณรัฐคีร์กีซสถานเพื่อประกาศว่าพวกเขาจะทำงานร่วมกันเพื่อการพัฒนาและความร่วมมือในด้านต่างๆ การพัฒนาในเชิงบวกเช่นนี้กำลังชนะการตรวจสอบ

คาซัคสถานเพิ่มขึ้นแปดอันดับเพื่อขึ้นสู่อันดับที่ 28 ในรายงาน Doing Business 2019 ของกลุ่มธนาคารโลกที่ติดอันดับเศรษฐกิจชั้นนำของโลกในเรื่องความสะดวกในการทำธุรกิจ อันดับของคาซัคสถานอยู่ในอันดับที่ 30 สเปนอันดับ 46 จีนและอันดับ 77 อินเดีย

และคาซัคสถานไม่ได้อยู่คนเดียว เพื่อนบ้านของอุซเบกิสถานซึ่งอยู่ในอันดับที่ 76 ในอันดับเดียวกันและ เพิ่งเปิดขึ้นเพื่อการลงทุนจากต่างประเทศดูเหมือนจะกระตุ้นให้เกิด“ การแข่งขันที่ดีต่อสุขภาพ” ในเอเชียกลางที่อาจจะกระตุ้นเศรษฐกิจของคาซัคสถานตามรายงานของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ การแข่งขันจะทำให้ผู้กำหนดนโยบายทั้งสองประเทศทำงานหนักขึ้นเพื่อปรับปรุงความโปร่งใสกรอบนโยบายและสภาพแวดล้อมทางธุรกิจ

Almaty Investment Forum ที่จัดขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้มีวัตถุประสงค์เพื่อวางตำแหน่งให้อัลมาตีและคาซัคสถานเป็นศูนย์กลางการพัฒนาเศรษฐกิจของเอเชียกลาง ผู้กำหนดนโยบายของคาซัคสถานหวังที่จะสร้างเมืองอัลมาตีที่ใหญ่ที่สุดของประเทศให้กลายเป็นศูนย์กลางการขนส่งโลจิสติกส์และการท่องเที่ยวบนเส้นทางสายไหมใหม่ ฟอรัมในปีนี้เห็นข้อตกลง 31 ข้อมูลค่า 2.3 พันล้านดอลลาร์ที่ลงนามระหว่างหน่วยงานภาครัฐและชุมชนธุรกิจในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน

การเชื่อมต่อทางอากาศทั่วโลกจะมีความสำคัญมากขึ้นสำหรับเอเชียกลางและด้วยเหตุนี้ผู้ให้บริการสนามบินของตุรกี TAV จึงยื่นข้อเสนอแบบไม่ผูกมัดเพื่อซื้อสนามบินอัลมาตีของคาซัคสถานโดยร่วมทุนกับ Goldman Sachs International TAV วางแผนที่จะลงทุน 165 ล้านดอลลาร์ในสนามบินนานาชาติอัลมาตีในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า การลงทุนดังกล่าวจะช่วยเพิ่มขีดความสามารถของสนามบินได้อย่างมีนัยสำคัญโดยเพิ่มผู้โดยสารเพิ่มอีกหนึ่งล้านคนและสร้างงาน 3,000 ตำแหน่ง

โฆษณา

อาหารยักษ์ใหญ่ระดับโลก อาหารไทสัน ได้ประกาศการลงทุนเพื่อผลิตเนื้อสัตว์ในคาซัคสถานซึ่งมีพรมแดนติดกับจีน ภาษีศุลกากรของจีนสำหรับเนื้อคาซัคนั้นอยู่ที่ 12% สหรัฐฯเป็นผู้ผลิตเนื้อวัวรายใหญ่ที่สุดของโลก แต่ยอดขายไปยังประเทศจีนได้รับความเสียเปรียบเนื่องจากปักกิ่งกำหนดอัตราภาษีตอบโต้ 25% ทำให้มีการจัดเก็บภาษีรวม 37%

แม้ว่าเศรษฐกิจคาดว่าจะเติบโตอีก 3.4% ในปี 2020 ตามการคาดการณ์ของ Economist Intelligence Unit นักลงทุนจำนวนมากยังคงมองข้ามปัจจัยพื้นฐานการลงทุนที่มั่นคงของคาซัคสถานเนื่องจากอันดับเครดิต อันดับเครดิตต่างประเทศระยะยาวของประเทศได้รับการยืนยันโดย Moody's ในเดือนสิงหาคมที่ Baa3 ซึ่งเป็นคะแนนระดับการลงทุนที่ต่ำที่สุด อันดับเครดิตของผู้ออกต่างชาติได้รับการยืนยันโดย Moody's ที่ Baa3 ซึ่งเป็นคะแนนระดับการลงทุนที่ต่ำที่สุด

โครงการที่อาจได้รับผลกระทบมากที่สุดในการรับรู้ของนักลงทุนทั่วโลกคือศูนย์การเงินระหว่างประเทศของแอสตานา (AIFC) ก่อตั้งขึ้นเมื่อวันที่ 5 กรกฎาคม 2018 AIFC เป็นศูนย์กลางทางการเงินที่ตั้งอยู่ในเมืองหลวงของคาซัคสถานนูเร - สุลต่านซิตี้สำหรับประเทศในเอเชียกลาง, เทือกเขาคอเคซัสและสหภาพเศรษฐกิจสหภาพเอเชีย (EAEU)

ประธานาธิบดีคาซัคสถานพบกับประธานาธิบดีจีนจินผิง

AIFC ยังมีเป้าหมายที่จะเป็นแพลตฟอร์มทางการเงินสำหรับการริเริ่ม "เข็มขัดและถนน" AIFC มีพันธมิตรกับตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้และ NASDAQ อยู่แล้วและพยายามที่จะสร้างแรงจูงใจให้ผู้เข้าร่วมโดยยกเว้นภาษีนิติบุคคลสำหรับรายได้ที่ได้รับจากการให้บริการทางการเงินและเสริมรวมถึงกำไรจากการลงทุนจนถึงปี 2066 นอกจากนี้พนักงานของพวกเขายังจะ ได้รับการยกเว้นในทำนองเดียวกันจากภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา

คาซัคสถานยังวางแผนที่จะเสนอสถานะการอยู่อาศัยเพื่อการลงทุนให้กับชาวต่างชาติที่ลงทุนอย่างน้อย 60,000 ดอลลาร์ในหุ้นที่ตลาดหลักทรัพย์ของ Astana International Financial Center Kairat Kelimbetov ผู้ว่าการศูนย์กล่าวกับ Bloomberg News เมื่อเร็ว ๆ นี้ นักลงทุนจะได้รับการประกันวีซ่าหลายปีห้าปี มาตรการนี้มุ่งเป้าไปที่คนในชาติจากสาธารณรัฐในอดีตสหภาพโซเวียตและตะวันออกกลางคาดว่าจะสามารถระดมทุน KZT100b (มากกว่า 250 ล้านดอลลาร์) ภายในห้าปีของการเริ่มโครงการ

อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของคาซัคสถานคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับที่น่าดึงดูดในระยะเวลาอันใกล้นี้โดยมีฐานพื้นฐานของธนาคารแห่งชาติคาซัคสถานที่ 9.25% และอัตราเงินเฟ้อที่คาดว่าจะชะลอตัวลงสู่ระดับกลาง

คาซัคสถานเป็นการลงทุนที่คุ้มค่าในขณะนี้ KASE (คาซัคสถานตลาดหลักทรัพย์) ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ 6.44 อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 3.73% และราคาต่อหนังสือ 0.9 ในการเปรียบเทียบดัชนี MSCI World Equities ทำการซื้อขายที่ P / E ratio ที่ 20.04 และการซื้อขายดัชนี MSCI Emerging Markets ที่ P / E ที่ 14.67

Halyk Bank ซึ่งเป็นธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในประเทศเป็นกรณีหนึ่ง การดำเนินงานในเศรษฐกิจที่กำลังเติบโต 18.8 ล้านคนโดยมีภาคธนาคารที่มีการเจาะต่ำและผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) เฉลี่ย 5 ปีที่ 24.9% และอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ 29.6% สิ่งนี้เปรียบเทียบกับ ROA ของภาคธนาคารในยุโรปตะวันตกที่ 7.3% และ C / I เฉลี่ยของธนาคารยุโรปที่ 6.5% ตาม S&P Global Market Intelligence

Halyk Bank เป็นคำจำกัดความที่แท้จริงของมูลค่าหุ้นเนื่องจากนักลงทุนจ่ายเงินปันผล 8.29% เป็นดอลลาร์สหรัฐและการเติบโตของเงินปันผล 1 ปีอยู่ที่ 49.4% จากข้อมูลของ Bloomberg ขณะที่หุ้นซื้อขายที่ P / E ที่ 4.76 จากข้อมูลของ Bloomberg ของหุ้นดอลลาร์สหรัฐทั้งหมดทั่วโลกมีเพียง 0.21% เท่านั้นที่จ่ายเงินปันผลตอบแทน 8% หรือมากกว่าในรูปดอลลาร์

ในช่วงต้นเดือนธันวาคม FITCH Ratings ได้อัปเกรด Halyk Bank เป็น "BB +" จาก "BB" ด้วยมุมมองเชิงบวกโดยอ้างถึงส่วนแบ่งการตลาดที่โดดเด่นของ Halyk Bank และส่งผลให้มีอำนาจในการกำหนดราคาที่เหนือกว่าความเสี่ยงและการบริหารจัดการความเสี่ยงและโครงสร้างสินทรัพย์ที่ดี ในมุมมองของฟิทช์เงินทุนที่มั่นคงและสภาพคล่องของ Halyk บัฟเฟอร์และผลการดำเนินงานตลอดวงจรที่น่าประทับใจน่าจะช่วยให้ธนาคารประสบความสำเร็จในการบรรเทาความผันผวนที่รุนแรงในสภาพแวดล้อมการดำเนินงาน

เมื่อพิจารณาจากวัฏจักรเศรษฐกิจระยะสุดท้ายของสภาพแวดล้อมการดำเนินงานของ บริษัท ต่างๆในสหภาพยุโรปจีนและแม้แต่ตลาดสหรัฐนักลงทุนจึงมองหาตลาดที่มีความสัมพันธ์น้อยลง

เอเชียกลางร่วมมืออย่างใกล้ชิดและโครงการ Belt and Road ควบคู่ไปกับผลกระทบฐานต่ำอาจนำไปสู่ความสนใจของนักลงทุนทั่วโลกในคาซัคสถานในปี 2020